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全球央行货币宽松,美经济复苏强劲 铜价受提振反弹

发布时间:2020-09-07 13:02   来源:www.jiujiufanyong.com 本文关键词:全球央行货币宽松,美经济复苏强劲 铜 作者:期货玩家老郭   

全球央行货币宽松,美经济复苏强劲 铜价受提振反弹

本文转载自金瑞期货

矿端方面,周中公布智利、秘鲁两大铜矿国铜产量分别为同比下降4.6%至46.8万吨、同比下降2.2%至19.9万吨,其中秘鲁降幅较6月(9%)明显收窄,境内主要铜矿生产基本恢复到正常水平,智利则因罢工等因素影响产出,同时疫情持续存在影响工人人数。

中长期矛盾:全球央行货币宽松带来的通胀走势.
短期矛盾:
我们的观点:美国就业市场中临时性失业人数回落,而永久性失业人数持续上升.周五公布的美国8月新增非农就业人口达到137.1万人,相比上月的176.3万略有回落,但好于预期.8月失业率8.4%,相比上月的10.2%,显著回落,也大幅好于市场预期的9.8%。就业改善较为明显的行业为政府雇佣,零售及商业服务,说明受疫情影响较大的行业恢复较好.但是从结构上来看,永久性失业人数仍在上升,新增就业主要来自于临时性失业人数的减少,未来失业率或将存在反复的情况.从上周美联储公布的最新经济状况褐皮书显示,美国经济活动温和回暖,但部分地区经济增长仍然低迷,整体而言经济仍远差于新冠肺炎疫情前的水平.大规模刺激并未有效促进实体经济的恢复,这为美债名义收益率保持低位提供了一定基础.而通胀角度来看,通胀预期距离2.0%的美联储控制目标还有一定空间,在修改框架以后,通胀控制目标上限有所提高。美联储刺激政策,为通胀预期的提升提供了更多空间.美债实际收益率或将进一步下降至-1.5%左右,黄金价格支撑仍将延续.
投资策略:低位做多贵金属.
风险提示:新冠疫情影响消退,美元流动性再度紧缺.

❖铜
中长期矛盾:全球经济疲软与宽松背景下,铜市场长期面临的需求走向.
短期矛盾:疫情后经济复苏进度以及宏观政策转变.
我们的观点:矿端方面,周中公布智利、秘鲁两大铜矿国铜产量分别为同比下降4.6%至46.8万吨、同比下降2.2%至19.9万吨,其中秘鲁降幅较6月(9%)明显收窄,境内主要铜矿生产基本恢复到正常水平,智利则因罢工等因素影响产出,同时疫情持续存在影响工人人数。上周TC环比继续下跌0.57至48.28美元/吨,尽管生产水平恢复,但矿山四季度仍以补长单量为主,TC难有明显反弹.周内铜价的不断下行造成精废价差收窄至1800元/吨不到,依旧处于高水平,废铜替代消费效应仍在,而随着时间进入9月,固废法落地但再生铜标准未落地,造成进口贸易商表现谨慎,四季度废铜供应紧缺压力较大.国内需求进入“金九”时节,但实际表现不如预期,线缆新增订单无明显改善,出库量维持在较低的水平,旺季需求或表现不旺.此外,考虑到精铜进口亏损不断扩大,部分冶炼厂已有零单转出口的意愿,关注实际出口量.3)基本面,由于国内旺季需求或面临不旺局面,低于此前市场预期,铜价具有回调风险,但海外库存持续下降,低库存的支撑仍强。而宏观层面则整体偏利好,欧美继续维持较好的复苏态势,同时美联储新框架压制美元向下,对铜价向上驱动较强,因此铜价继续高位震荡为主.
投资策略:观望.
风险提示:无

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